3月23日周五，名品折扣网站唯品会终于登陆纽交所，发行价为6.5美元。在此之前，唯品会公布的定价区间为8.5-10.5美元，由此，唯品会6.5美元的发行价较计划中的下限8.5美元，打了2.4折。

但是，这个折扣显然还不够，唯品会开盘价为5.99美元，开盘即破发。较发行下跌7.8％；随后短暂冲高至6.23美元，但之后又迅速走低，尾盘进一步下滑，收盘最终报5.5美元，较发行价下跌15.38％，较此前的募股最低定价8.5美元，下跌了35％。当日市值约为2.68亿美元本周一，唯品会继续下跌，收盘于4.7元，较6.5美元的发行价下跌了27.6％，较计划的发行下限8.5美元下跌了44.7％。唯品会的商业模式是名品折扣，一般折扣在5折左右。没想到，截止目前，资本市场对唯品会也打了近5折。

资料显示，唯品会成立于2008年，是一家品牌折扣网站，以比零售大幅优惠的折扣价，向消费者提供包括时装、护肤品、箱包、皮具、配饰、香水等货品。2009、2010和2011年，唯品会净营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元；同期的净亏损分别达到31.54万美元、138.07万美元、836.58万美元和1.07亿美元。

唯品会上市全中国都在看

唯品会此番上市，可谓是“全中国都在看”，一举超过了刚刚发生的优酷土豆合并案的热度。因为，这是自去年8月土豆IPO以来，时隔7个月后，第一家登陆美国资本市场的中国互联网企业。其间，迅雷、盛大文学、拉手网等提交IPO申请后都遭挫折，而58同城、窝窝团等秘密上市的企业也都没有下文。随着中华网、盛大网络的退市以及土豆网的即将退市，唯品会的IPO被认为是中国概念股的投石问路，看看海外上市的窗口打开没有，有多大。

唯品会CEO沈亚透露：“我们是去年7月份启动IPO流程的，现在是正好差不多到了上市的节点，虽然我们也知道市场还不是太好，但是我们相信公司是好的，我们能经受这个挑战，可以拉到市场上去练一练。”市场好也罢，不好也罢，唯品会选择了坚持IPO。酒仙网董事长郝洪峰认为，流血上市更重要的意义在于“卡位”，国内已经有不少家品牌折扣类型的网站，唯品会上市后能够树立品牌，在渠道、市场方面将比以前大幅提高。

唯品会或成为麦考林第二

在唯品会上市过程中，背后风投的作用不可小觑。2010年10月，唯品会曾获得了红杉资本和DCM共约2000万美元的A轮风险投资。2011年5月，红杉和DCM继续跟投5000万美元，总计投资7000万美元。红杉资本及DCM分别持股19％。在IPO完成后，DCM和红杉资本持股比例分别为14.8％和14.9％。

据一位业界知名人士分析称，唯品会能够成功上市，与这两家VC有直接关系，“红杉资本和DCM对二级市场有较高的熟悉程度，能够敏感地意识到IPO时间窗口会在何时打开并对资本市场的运作有较大把握。”不过，唯品会的上市令人想到另外一家红杉投资的电商企业麦考林，麦考林是中国第一家上市的电商企业，于2010年上市，时至今日依旧身处亏损泥沼，当初发行价为11美元，如今股价不足1.5美元。因此，如果唯品会不能快速让市场看到前景的话，很有可能遭到与麦考林同样的命运。当然，不论麦考林与唯品会的股价如何，VC们早已赚得盆满钵满，剩下的股份，无论多少钱，都是干赚得了。

从另一个角度，唯品会的上市，对于京东商城和凡客诚品而言绝非好消息。有观点认为，“与凡客相比，唯品会盘子不大，相较已经历了6轮融资的凡客诚品而言，上市难度大幅降低。凡客诚品的估值至少是20亿美金，不然凡客的投资人回不了本钱，而市场上没有那么强的认购能力，大家买不起。”最近，凡客诚品的VC们频频公开亮相，力挺凡客。这在低调的VC圈里非常罕见。“这也从另一个层面说明凡客诚品，有可能倒，但是真的倒不起，谁都不希望他倒”。

（责任编辑：GH）